第1082章 皇帝课之汇率和国债（2 / 2）
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苏泽取出一份报表说道：「此乃东南市舶司统计。去岁贸易纠纷案，较前年增三倍。
七成纠纷涉货币兑换。」
朱翊钧接过报表细看。
苏泽说道：「纠纷主因有二。一为兑换比价波动过大。例如，去岁六月，壹银元兑日本金小判，比价为壹兑四。」
「至十月，跌至壹兑三。大明商人六月订契收金小判，十月兑换时实得银元缩水两成半。」
朱翊钧问道：「商人不能预先锁定比价？」
苏泽说道：「目前全赖民间钱庄。钱庄凭自身存银量随时调价，无人可预知三月后之比价。」
苏泽指向报表第二页说道：「二为成色与欺诈。各地银两成色不一。南洋商人运来香料，议定货值一千银元。对方支付吕宋雪丝银，称重足额，然熔验后实银仅含七成，折损三百银元。纠纷遂起。」
朱翊钧说道：「此类事，朕亦听内阁提过。」
苏泽又取出一本奏章说道：「此乃朝鲜执政许、将军李舜臣联署呈请。」
「朝鲜欲设工坊，需自大明购入机器。然朝鲜银两成色杂乱，兑银元比价日跌，商人裹足。请朝廷助其统一铸币并稳定兑换。」
朱翊钧说道：「这确实是个问题。」
苏泽说道：「陛下明鉴。欧陆金银币制更乱。佛郎机用银雷亚尔，西班牙用金埃斯库多，法兰西用金路易，含金量皆不同。与我朝银元兑换，全凭商人间临时议价，混乱无比。」
朱翊钧放下报表说道：「如此看来，汇率不稳已拖累贸易。如果由朝廷规定兑换比例，强制一定比例进行兑换不行吗？这样贸易也稳定了。
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苏泽说道：「陛下这个办法，也是很多市舶司官员的看法。」
小皇帝和苏泽相处久了，他很快看出来，苏泽并不赞同这个办法，于是问道：「苏师傅，这个办法不好吗？」
苏泽直截了当地说道：「陛下，此法看起来简单粗暴，但实际上遗患无穷。」
「强行固定比价会严重扭曲贸易流向。若官定比价中银元价值被高估，朝鲜商人用同等白银能换到的银元数量将少于实际市场价值，他们进口大明货物的成本便被人为抬高。」
「长此以往，朝鲜商人会减少甚至停止从大明采购机器、棉纱等必需物资，导致两国贸易萎缩，朝鲜工业化进程受阻。」
「反之，则大明的银元被低估，国内产品的利润下降，大明生产的商品得不到应有的价值，国内的生产会遭到打击。」
「但是官方的兑换比例是固定的，等真的出现问题再调整的时候，损失已经很大了。」
小皇帝点点头，苏泽给他上的课程中，有大量经济学的基础课程，这个道理他也听明白了。
苏泽又说道：「固定比价必然催生猖獗的套利行为。」
「只要官价与实际价格有差距，就一定会有黑市。」
「存在价格差额，投机者便会利用两地信息差进行套利。」
「例如，若大明官定银元兑朝鲜银比率高于黑市实际比率，投机者便会在大明用银元兑换官价朝鲜银，再将朝鲜银运至黑市兑换回更多银元，如此循环，无风险牟利。」
「此过程不创造任何实际财富，只会消耗官府白银储备，并扰乱正常金融秩序。」
这个道理小皇帝也能理解，其实早期倭银公司就是这样的套利交易，这确实是无本的生意。
苏泽又道：「固定比价使朝廷丧失调节工具。」
「汇率，其实是一个很好的工具。」
「当贸易出现巨大顺差或逆差时，就拿朝鲜为例子。」
「若大明对朝鲜持续顺差，朝鲜白银外流，其银价实际上升，兑银元比率自然下降，这会使大明货物在朝鲜显得更贵，从而自动抑制出口、增加进口，逐步平衡贸易。」
「若强行锁死比率，此种调节机制便告失效，失衡将持续累积，最终可能引发更剧烈的经济问题。」
朱翊钧眼睛一转说道：「所以苏师傅的意思，是将汇率交给民间？」
苏泽点头说道：「陛下明鉴，不是交给民间，而是交给市场定价。」
小皇帝问道：「交给市场？具体如何运作？」
苏泽说道：「朝廷可于京师、南京、广州、松江等主要商埠设立汇兑公所」。
「公所每日开盘，由持有银元欲兑外国银币者，与持有外国银币欲兑银元者，公开申报买卖数量与心理价位。」
「公所官吏居中记录，撮合成交，形成当日之公盘价」。此价格基于真实供需，公开透明，全行遵行。
小皇帝皱眉说道：「这不是和京师的大宗交易市场一样了？」
苏泽笑著说道：「陛下聪慧，正是如此，其实汇兑公所也是在进行交易，只不过交易的东西是钱罢了「」
小皇帝点头，他似乎明白了苏泽的意思。
但是他又说道：「苏师傅，仅仅是这样，就能稳定汇率吗？」
苏泽真心实意地称赞道：「陛下能有此问，足见已触及财政关键。诚然，仅靠汇兑公所公开竞价，只能解决价格形成问题，却无法遏制市场剧烈波动。」
这句话是苏泽真心实意的。
看著这个自己从小教出来的弟子，苏泽充满了成就感。
如果说张居正是天生的财政官员，他天生就是搞财政的，那小皇帝就是苏泽后天教育的结果了。
汇率，市场，这些普通大明官员根本不了解的东西，小皇帝竟然能直觉地看到问题。
市场调节只解决了汇率实际价值的问题，并没有解决汇率稳定性的问题。
甚至将一切交给市场，反而会让汇率市场波动更大。
毕竟市场的最终参与者，还是一个个人，只要是人就不是绝对理性的，总会被各种事情干扰。
苏泽认真地说道：「汇兑如行船，公所似航道，而市场风浪无常。若无重物压舱，小船易倾覆。」
「汇率之「压舱石」，便是国债。」
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