第764章 叹为观止的奇迹（2 / 2）

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陈子履眼里则完全不同。

发行国债可以筹集资金，却绝不单单只有一个用途，由此延伸出的现代金融体系，才是他筹谋数年的目标。

首先，国债不是普通债，而是约定了还款日期、收益的固定债。

以这次的五百两债券为例，持有人只能在崇祯十三年农历七月初一之后，才能向东宁王府兑换五百两本金，一百两利息。

期间的两年，无论世事如何变幻，有什么理由，都不能提前要求兑现。

其次，国债是不记名债，认票不认人，谁手持债券，谁就可以兑换。

不像借据，更像钱庄发出的银票。一种利息固定，兑换日期固定的银票。

银票由钱庄发行，国债由东宁藩发行罢了。

陈子履道：“所以，我们可以轻松想到，债券可以像货物那样，来回倒卖。咱们卖出去，甭管卖给谁，就叫一级市场。相应的，

郑森听得认真，想了一会儿，点了点头。

“倘若一个缙绅想拿回银子，可以便宜卖出。比方五百两债券卖四百两，甚至更便宜。可是……好多地方都卖到七八百两。咱们是不是亏大了？”

“是亏，不过不是你想的那样。”

陈子履细细分析，一切债务必带着风险。

他总结了一条公式：债券实时价格=票面金额+利息-时间成本-风险

史可法、路振飞为什么登门质问，就是因为他们认为，东宁王府会赖账。

赖账等于风险无限接近600两，等于债券价值归零，等于抢钱。

这是儒家门人不能容忍的。

当然了，所有人都抱有侥幸心理，王府不一定赖账。

所以如果没有其他干预因素，500两债券在二级市场的价格，可以预估在100-500之间。

价格越低，国债收益率越高。

比如面额500债券，200两买入，两年后600两兑换，利润是400两。

400/200=200%，即国债收益率高达200%，等于年利100%。

陈子履一直等着。

当国债收益率升得太高，他就暗中出手，回收一部分债券。

每回收一张500两债券，等于用200两现银，还了600两的债，赚翻了。

然而夹杂其他因素，这个计划好像无法实施了。

江南缙绅豪商对奴变的恐慌，远远超出了想象，竟将国债价格一路推高，达到了面值的140%。

也就是说，现在的国债收益率，竟被疯狂的缙绅打到了负数。

老天！

陈子履也算见多识广，却是第一次看到收益率为负的国债，真是难得一见的奇迹，令人叹为观止。

郑森所说的意思是，二级市场价格高，显得一级市场卖便宜了，所以亏了。

陈子履想的却是，收益率太低就没法回收债券，损失了提前还债的机会。

这两种思维的碰撞，不知该叫殊途同归，还是截然相反。

反正肯定亏了，亏大了。

PS：最近几章涉及专业知识，又是凭空推理经济变化，为了保证不出错，误人子弟，写得比较缓慢，大家请见谅。

大家书荒的话，推荐看看作者的老书，《铁血残明之南洋崛起》，挺好看的。