第382章 深度拆解300540蜀道装备（1 / 2）

深度拆解蜀道装备：2月4日主力操盘全景，投资亮点与后续走势预判

在A股市场中，个股走势的涨跌起伏从来都不是随机波动，背后往往隐藏着主力资金的精密布局与操盘痕迹。2026年2月4日，蜀道装备（）以8.99%的涨幅强势收涨，股价站上25.1元，创下60日新高，同时伴随9.95%的高换手率与5.09亿元的成交额，主力资金与散户资金的博弈痕迹清晰可见。

本文将以2月4日蜀道装备的分时走势、量能变化为核心，层层拆解主力资金的操盘逻辑与手法，全面解析公司的核心投资亮点，并结合基本面、资金面预判主力后续操盘计划，为投资者提供客观、专业的参考（注：本文仅为市场分析，不构成投资建议）。

一、复盘2月4日走势：异动背后的主力操盘痕迹

要读懂主力操盘逻辑，首先需完整复盘2026年2月4日蜀道装备的股价走势与资金流向，从分时波动、量能配合、筹码变化三个维度，捕捉主力的操作痕迹。

（一）分时走势：震荡拉升，主力控盘节奏明显

2月4日，蜀道装备开盘价未直接高开，而是以贴近前一交易日收盘价的区间低开，开盘后快速反弹，5分钟内涨幅突破2%，截至9点30分，报23.26元，成交631.88万元，换手率仅0.13%，此时主力资金呈现小幅净流出66.99万元，属于典型的“试探性拉升”阶段——主力通过小幅拉升，观察市场抛压与跟风盘力度，同时避免过早暴露操盘意图。

9点33分至9点35分，股价加速上行，涨幅快速突破5%，报24.19元，成交金额增至4424.81万元，换手率提升至0.90%，主力资金净流出扩大至88.01万元，这一阶段主力并未盲目加仓，反而通过小幅减持，引导短线跟风盘离场，同时吸纳部分低价筹码，完成初步的筹码交换。9点35分，股价创下60日新高，市场关注度进一步提升，主力开始调整操盘节奏，进入“震荡洗盘”阶段。

早盘剩余时间及午后开盘，股价维持在24.0-24.8元区间震荡，波动幅度收窄，成交量逐步萎缩，换手率缓慢提升，这一过程中主力通过“压单洗盘”手法，在卖五位置挂出大额委托单，压制股价上涨，迫使意志不坚定的散户交出筹码，同时在买五位置挂出小额买单，承接恐慌抛盘，实现筹码的低位收集。

临近尾盘，主力发起第二次拉升，股价快速突破日内震荡区间，从24.8元附近拉升至25.1元的收盘价，最终以8.99%的涨幅收涨，全天呈现“试探-洗盘-拉升”的经典分时走势，主力控盘节奏清晰，并未出现盲目拉升或出货的混乱迹象，彰显出主力对股价的掌控力。

（二）量能与资金流向：主力资金净流出背后的操盘玄机

量能是主力操盘的“晴雨表”，结合资金流向数据，能更清晰地读懂主力的操作意图。2月4日，蜀道装备全天成交量20.58万手，成交额5.09亿元，相较于前一交易日（2月3日成交额1.92亿元）大幅放量，换手率9.95%，处于近期较高水平，说明市场交易活跃度显着提升，主力资金与散户资金的博弈加剧。

从资金流向数据来看，存在一个看似矛盾的现象：当日主力资金净流出1155.49万元，占总成交额的2.27%，而游资资金净流入620.43万元（占比1.22%），散户资金净流入535.06万元（占比1.05%）。有投资者会疑惑，股价大涨的同时主力资金为何净流出？实则这是主力“洗盘+筹码交换”的典型操作手法，而非真正的出货。

结合同花顺金融数据库的细分资金数据来看，2月4日主力资金（特大单）流入额1.65亿，流出额1.72亿，净流出684.12万元，与证券之星统计的1155.49万元净流出存在细微差异（源于统计口径不同，均反映主力资金小幅净流出）。其中，主动买入特大单总额7417.82万元，被动买入特大单金额1847.71万元，主动卖出特大单金额1457.08万元，被动卖出特大单金额6573.72万元，特大单净买入金额-612.98万元；大单净买入金额-71.14万元，中小单呈现净买入态势。

深层逻辑来看，主力通过“对倒交易”制造虚假成交量，同时小幅减持部分筹码，一方面清洗短线浮筹，抬高市场平均持股成本，为后续拉升减少抛压；另一方面，通过散户与游资的承接，完成部分筹码的交换，避免自身持仓过重导致后续出货困难。这种“股价上涨、主力小幅净流出”的走势，往往出现在主力洗盘阶段，而非出货阶段——若主力真要出货，会伴随巨额成交量与股价冲高回落的走势，而非稳步拉升。

对比近期资金流向，前10个交易日主力资金累计净流出3363.4万元，而股价累计上涨3.96%，呈现“量价背离”的阶段性特征，这也印证了主力在前期一直在进行洗盘操作，2月4日的拉升的是洗盘完成后的阶段性发力。

（三）筹码分布：低位筹码集中，主力持仓稳固

筹码分布是判断主力持仓情况的核心指标。从蜀道装备的筹码分布图来看，2月4日股价拉升后，低位（21-23元区间）筹码依然保持集中，并未出现明显的筹码上移迹象，说明主力并未在当日大规模出货，大部分核心筹码仍处于低位锁定状态。

结合近期走势，蜀道装备从2025年11月11日的19.31元上涨至2026年2月4日的25.10元，三个月内涨幅达29.98%，近一年涨幅37.23%，近五年涨幅97.02%，股价呈现长期震荡上行趋势。在这一过程中，主力通过反复震荡洗盘，逐步吸纳筹码，当前低位筹码集中度较高，持仓成本大概率集中在21-22元区间，2月4日的拉升使得主力账面盈利进一步扩大，但并未达到主力的目标出货区间，因此主力不会轻易离场。

二、主力操盘全解析：从吸筹到拉升的完整逻辑

2月4日的走势并非主力单日的临时操作，而是其长期操盘计划的一个环节。结合蜀道装备近期的股价走势、资金流向及基本面变化，我们可以还原主力从吸筹、洗盘到拉升的完整操盘逻辑，拆解其核心操盘手法。

（一）第一阶段：低位吸筹，奠定控盘基础（2025年11月-2026年1月）

主力吸筹的核心目标是在低位以尽可能低的成本获取大量筹码，奠定控盘基础。2025年11月之前，蜀道装备股价长期在19-22元区间震荡，成交量持续萎缩，换手率维持在2%-4%的低位，市场关注度较低，符合主力吸筹的理想环境。

这一阶段，主力采用“隐蔽吸筹”手法，避免引起市场注意：一方面，通过“大单压盘”压制股价上涨，制造股价疲软的假象，消磨散户的持股耐心，迫使散户交出筹码；另一方面，利用中小单逐步吸纳筹码，避免大单买入引发股价大幅波动，导致吸筹成本上升。

从资金流向数据来看，2025年11月至2026年1月，主力资金虽有小幅净流出，但整体呈现“逢低吸纳”的态势，累计净流入金额逐步增加。同时，这一阶段的筹码分布逐步集中，低位筹码占比持续提升，说明主力吸筹工作逐步完成，逐步掌握了股价的控盘权。

此外，2026年1月19日，蜀道装备接待了长江证券、工银瑞信基金等21家机构调研，披露了氢能全产业链布局的核心进展，这一利好消息并未立即引发股价大幅上涨，反而成为主力吸筹的“助力”——主力利用机构调研的利好，引导部分散户跟风买入，同时趁机吸纳更多筹码，完成吸筹收尾工作。

（二）第二阶段：震荡洗盘，清洗浮筹（2026年1月底-2月3日）

主力吸筹完成后，并不会立即拉升股价，而是会进行洗盘操作，核心目标是清洗在吸筹阶段跟风买入的短线浮筹，抬高市场平均持股成本，为后续拉升减少抛压，同时避免浮筹过多影响主力控盘节奏。

2026年1月底至2月3日，蜀道装备股价呈现“震荡回调”走势，从23.60元回调至23.03元，累计回调2.41%，成交量逐步萎缩，换手率从5.10%降至4.10%，呈现“缩量回调”的典型洗盘特征——洗盘阶段，股价重心并未明显下移，成交量持续萎缩，说明主力筹码并未出逃，只是通过小幅回调清洗浮筹。

这一阶段，主力采用的核心洗盘手法包括两种：一是“技术破位洗盘”，有意让股价跌破短期均线（如5日均线、10日均线），引发技术派散户的止损盘涌出；二是“震荡洗盘”，通过反复拉升、回调，制造股价见顶的假象，迫使意志不坚定的散户交出筹码。

从数据来看，2月2日主力资金净流出341.47万元，2月3日净流出141.24万元，连续两日小幅净流出，进一步印证了主力的洗盘意图——通过小幅减持，引导浮筹离场，同时测试市场承接力度。截至2月3日，短线浮筹基本被清洗完毕，市场平均持股成本从21-22元提升至22-23元，主力洗盘工作完成，为2月4日的拉升做好了准备。

（三）第三阶段：稳步拉升，测试市场反应（2026年2月4日）

2月4日的拉升，是主力洗盘完成后的阶段性发力，核心目标并非出货，而是测试市场承接力度与跟风盘强度，同时进一步抬高股价，脱离主力的成本区间，为后续的持续拉升或震荡整理奠定基础。

结合当日走势，主力采用“稳步拉升+震荡洗盘”的组合手法，而非盲目拉升：早盘通过小幅拉升试探市场反应，随后进入震荡洗盘阶段，清洗当日跟风买入的短线浮筹，午后逐步发力，尾盘拉升至当日高点，最终以大阳线收涨。这种拉升手法的优势在于，既能避免股价上涨过快引发过多抛压，又能逐步吸引市场跟风盘，同时维持主力对股价的控盘权。

此外，2月4日蜀道装备发生1笔折价11.95%的大宗交易，合计成交2033.82万元，近三个月共发生7笔大宗交易，均为折价成交，这一现象也与主力操盘密切相关。大宗交易的折价成交，大概率是主力与机构之间的筹码交换，主力通过大宗交易吸纳部分机构筹码，进一步巩固控盘权，同时避免在二级市场买入引发股价大幅波动，降低吸筹成本。

三、蜀道装备核心投资亮点：主力长期布局的底层逻辑

主力资金的长期布局，本质上是对公司基本面与投资亮点的认可。蜀道装备作为蜀道集团氢能产业发展的牵头单位和专业平台，聚焦氢能全产业链布局，同时深耕工业气体业务，具备清晰的发展逻辑与核心竞争力，这也是主力长期布局的底层逻辑。结合公司近期披露的调研信息与财报数据，其核心投资亮点主要集中在四个方面。

（一）氢能全产业链布局，核心技术国内领先

氢能作为新能源领域的核心赛道，是培育新质生产力、推动产业绿色转型的关键抓手，未来发展空间广阔。蜀道装备精准布局氢能全产业链，以深低温液氢技术为核心，在制氢、储运、加注等多个环节取得突破性进展，核心技术处于国内领先水平。