第382章 深度拆解300540蜀道装备（2 / 2）

在液氢领域，公司早在2017年就已取得液氢相关专利，目前具备5吨/天氢液化装置制造能力，综合能耗达国内领先水平，同时正在研发30吨/天大规模液化技术，逐步突破大规模液氢生产的技术瓶颈。液氢作为氢能储运的最优方案之一，具备储氢密度高、运输成本低的优势，随着氢能产业的规模化发展，液氢技术的市场需求将持续提升，公司有望率先抢占市场份额。

在制氢领域，公司在工业副产氢（焦炉气、合成氨尾气等）提纯领域拥有成熟商用装置，已为山西、贵州等地项目供货，具备稳定的营收来源；在储运与加注领域，公司完成高压气氢加氢站（35MPa）标准化、系列化设计与制造并实现商用，同时在液氢储罐、车载液氢供气系统、液氢加氢站等领域完成技术布局和研发，形成了全产业链的技术覆盖。

（二）强强联合，构建完善产业生态

公司通过“国际合作+国内协同+产学研”的模式，构建了完善的氢能产业生态，加速技术转化与项目落地，提升核心竞争力。

国际合作方面，公司与丰田汽车成立合资公司蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司，双方各持股50%，实缴注册资本2.36亿元，引入丰田的燃料电池技术，针对液氢重卡、工程机械等场景开发产品。该合资公司于2025年11月初实现燃料电池生产线建成并试制下线，一期设计产能为单班1500套/年，可根据市场需求灵活扩产，目前已具备产品开发和市场拓展能力。同时，公司与德国林德氢能公司签署合作备忘录，围绕高压氢气、液氢领域展开合作，吸纳国际先进技术，提升自身技术实力。

国内协同方面，公司与中国中车合作开发液氢动力机车，与中国重汽成都商用车合作开发49吨氢能重卡，聚焦氢能在交通运输领域的应用；与控股股东蜀道集团达成战略合作，为其运营的多个服务区综合能源站改造（含加氢站）提供优先供应，依托控股股东的资源优势，加速加氢站项目落地。

产学研合作方面，公司与西南交通大学、山东大学等高校签署协议，与清华大学长三角研究院建立战略合作，共建氢能技术联合实验室，推动前沿技术转化，为公司的技术研发提供持续支撑。

（三）示范项目落地见效，场景拓展潜力巨大

公司注重技术落地与场景拓展，目前已推动多个氢能示范项目落地，同时积极拓展低空经济、氢动力机车等新兴场景，为后续业绩增长提供支撑。

在加氢站建设方面，公司已建成投运湖北汉十高速孝感服务区两座加氢站、渝蓉高速简阳服务区加氢站，依托高速路网的优势，构建氢能储运加注网络，逐步实现规模化布局。在氢能应用方面，公司的80kW、150kW及更高功率燃料电池系统已应用于49吨重卡，并成功申报成都市2025年“揭榜挂帅”项目，验证了公司产品的可靠性与实用性。

新兴场景拓展方面，公司依托蜀道集团低空经济产业发展，聚焦长续航重载飞行器及氢能无人机，探索以高能量比燃料电池动力与轻量化液氢/高压储氢系统为切入口，与省内外头部企业合作开发相关产品，抢占低空经济氢能应用的蓝海市场；在氢动力机车领域，推进液氢机车技术研发论证，重点探索“车载液氢换罐”新型补能模式，涵盖液氢供能系统、车载液氢储罐等核心装置的设计与制造方案，拓展氢能在轨道交通领域的应用。

（四）工业气体业务赋能，业绩稳步提升

除氢能业务外，公司的工业气体业务稳步发展，通过“自主投资+并购整合”双轮驱动，以川内为起点逐步辐射全国，成为公司业绩的重要支撑。工业气体作为工业生产的基础原材料，应用于化工、冶金、医药等多个领域，市场需求稳定，行业发展前景广阔。

从财报数据来看，公司业绩呈现稳步提升态势。2024年年报显示，公司资产合计21.01亿元，股东权益合计11.20亿元，营业总收入8.62亿元，净利润7241.00万元，归母净利润7236.68万元，基本每股收益0.4503元，经营活动现金流净额2.90亿元，盈利能力与现金流状况良好。2025年三季报显示，公司营业总收入4.64亿元，净利润1895.19万元，归母净利润1943.11万元，基本每股收益0.0846元，延续了稳步增长的态势。

目前，公司气体运营业务已取得较好成果，先后建成投产内蒙古雅海等项目，依托规模化布局与成熟的运营能力，工业气体业务有望持续为公司贡献稳定营收，为氢能业务的研发与拓展提供资金支撑。

四、主力后续操盘计划预判：三种可能走势与应对建议

结合2月4日的走势、主力操盘逻辑及公司基本面，主力后续不会轻易离场，大概率会根据市场环境、资金面及公司利好消息，采取“持续拉升+震荡洗盘”的组合策略，逐步抬高股价，实现盈利兑现。具体来看，主力后续可能有三种操盘路径，投资者需结合盘面变化灵活应对。

（一）路径一：短期震荡洗盘，中期持续拉升（概率60%）

这是最有可能的走势，也是主力最稳妥的操盘策略。2月4日股价拉升后，市场跟风盘增多，同时部分散户会在高位获利了结，形成一定的抛压，主力需要通过短期震荡洗盘，清洗这些浮筹，抬高市场平均持股成本，为后续拉升减少阻力。

具体操作预判：未来1-3个交易日，蜀道装备股价可能在24.5-25.5元区间震荡，成交量逐步萎缩，换手率回落至5%-8%区间，主力资金可能呈现小幅净流出或净流入状态，继续清洗浮筹。洗盘完成后，主力将依托公司氢能业务的利好消息（如示范项目落地、技术突破、合资公司进展等），发起持续拉升，目标股价可能突破28元，逐步靠近主力的目标出货区间（30-32元）。

核心逻辑：公司氢能业务处于快速发展阶段，后续有望持续披露利好消息，为主力拉升提供支撑；同时，当前市场对氢能赛道的关注度持续提升，跟风盘充足，主力可以借助市场情绪，实现稳步拉升，逐步兑现盈利。

（二）路径二：直接加速拉升，短期兑现部分盈利（概率30%）

若后续市场情绪持续升温，氢能赛道迎来板块性上涨，主力可能会改变操盘节奏，放弃短期洗盘，直接加速拉升股价，短期兑现部分盈利。这种走势的核心驱动因素是市场情绪与板块热度，主力借助板块东风，快速拉升股价，吸引更多跟风盘，同时在高位减持部分筹码，实现部分盈利兑现。

具体操作预判：未来1-2个交易日，蜀道装备股价可能连续拉升，突破26元，成交量持续放大，换手率维持在10%以上，主力资金呈现“大幅净流入+小幅净流出”的交替状态，一边拉升股价，一边减持部分筹码。但这种加速拉升的走势难以持续，股价拉升至28元附近后，主力会再次进行震荡洗盘，清洗浮筹，调整操盘节奏。

核心风险：加速拉升后，股价短期涨幅过大，抛压会大幅增加，若市场情绪回落或板块热度下降，主力可能会快速出货，导致股价大幅回调，投资者需警惕短期回调风险。

（三）路径三：短期回调，重新整理筹码（概率10%）

这种走势的概率较低，主要源于两种情况：一是市场情绪回落，氢能赛道板块回调，主力被迫回调股价，重新整理筹码；二是公司披露利空消息，或大盘出现大幅回调，主力为规避风险，主动回调股价，等待市场环境好转。

具体操作预判：未来1-3个交易日，蜀道装备股价可能回调至23-24元区间，成交量持续萎缩，换手率回落至5%以下，主力资金净流出金额增加，逐步减持部分筹码，重新整理筹码布局。回调完成后，主力会再次发起拉升，延续长期操盘计划。

核心逻辑：当前公司基本面良好，氢能业务发展顺利，没有明显的利空因素，同时大盘整体呈现震荡上行趋势，出现大幅回调的概率较低，因此主力主动回调的概率较小，更多是受市场情绪与板块热度的影响。

（四）投资者应对建议

结合主力后续可能的操盘计划，投资者需坚持“顺势而为”的原则，规避短期波动风险，聚焦长期价值，具体应对建议如下：

1.持仓投资者：若当前已持仓，可继续持有，重点关注股价走势与成交量变化。若股价维持震荡洗盘，无需恐慌，坚定持有；若股价加速拉升至28元附近，可减持部分筹码，兑现短期盈利；若股价回调至23元以下，可适当加仓，布局中长期行情。

2.未持仓投资者：不建议盲目追高，尤其是股价突破26元后，短期回调风险增加。可等待股价震荡洗盘完成后，在24-25元区间分批介入，设置止损位（23元），规避短期回调风险；若股价直接回调至23-24元区间，可直接介入，布局中长期行情。

3.核心警惕点：重点关注成交量与主力资金流向变化，若股价出现“放量滞涨”（成交量大幅放大，股价不涨），则大概率是主力出货的信号，需果断离场；同时，关注公司后续利好消息的披露情况，若利好消息兑现后股价不涨，也需警惕主力出货风险。

五、总结：主力布局清晰，氢能赛道潜力可期

综合来看，2026年2月4日蜀道装备的强势上涨，是主力长期操盘的阶段性成果，背后是主力从吸筹、洗盘到拉升的完整布局，每一步操作都彰显出主力对股价的精准控盘。主力的长期布局，本质上是对公司氢能全产业链布局、核心技术优势及业绩增长潜力的认可。

从公司基本面来看，蜀道装备作为氢能赛道的核心标的，具备清晰的发展逻辑与强大的竞争力：深低温液氢技术国内领先，全产业链布局逐步完善，示范项目落地见效，新兴场景拓展潜力巨大，同时工业气体业务提供稳定支撑，后续业绩增长具备较强的确定性。随着氢能产业的规模化发展，公司有望充分享受行业红利，实现业绩与股价的双重提升。

从主力后续操盘计划来看，短期震荡洗盘、中期持续拉升是最有可能的走势，投资者需规避短期追高风险，聚焦中长期价值，结合盘面变化灵活调整操作策略。需要注意的是，A股市场波动较大，主力操盘节奏可能会根据市场环境发生变化，投资者需保持理性，不要盲目跟风，坚守自身的交易纪律，合理控制仓位，规避投资风险。

最后，再次提醒：本文仅为市场分析与预判，不构成任何投资建议。投资者在进行投资决策时，需结合自身风险承受能力、公司基本面及市场环境综合判断，谨慎投资。