第700章 巴拿马运河公司爆雷（2 / 2）
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十点四十五分。交易所里的全洲际运河公司股票还挂在488法郎。一切正常。巨大的黑板上用粉笔写着今天开盘的各支股票价格，穿条纹背心的报价员在人群中穿梭。穹顶下回荡着正常的交易嘈杂声。
然后第一个记者冲进了大厅。
他找到了自己的经纪人。他上气不接下气地说了一句话：
“全部卖掉。全洲际运河。现在。不计价格。”
经纪人的脸从困惑变成了惊骇。他只问了一句：“有什么消息？”
“巴拿马完了。技术上不可能。雷赛布刚亲口宣布的。”
经纪人跳起来像被弹簧弹起一样。他开始推挤着冲向交易柱。
与此同时，第二个、第三个、第七个、第十二个人也陆续冲进了交易所大门。他们带来的是同一个消息。消息以光速在布龙尼亚宫的穹顶下传播。
“巴拿马不可行。”
“雷赛布宣布暂停计划。”
“公司要完了。”
十点五十分。第一笔恐慌性抛售成交。四百零八跌到三百九十。
十一点整。三百二十。
十一点十五分。二百六十。卖单如潮水般涌来，而买单几乎消失了。谁会接？接住一家承认自己核心项目不可行的公司的股票？
十一点三十分。一百八十法郎。较开盘价跌去超过百分之五十五。
交易柱旁边已经围了一百多个人，挤得水泄不通。经纪人们扯着嗓子喊价，声音嘶哑得像砂纸。有人在推搡，有人在骂娘。一个年轻的经纪人助手被挤倒在地，爬起来时鼻子都在流血。
交易所主管在十一点四十分下令，全洲际运河公司股票暂停交易。
当天收盘，与巴拿马相关的各类债券和次级票据全线暴跌。跌幅从四成到七成不等。
除此之外，巴黎金融市场的其余部分看起来暂时还算平静。法兰西银行的股价只微跌了3%。铁路股纹丝未动。
接下来三天，报纸头版被巴拿马占据。愤怒的社论、悲惨的散户故事、对雷赛布的声讨。
许多散户都聚集在雷赛布爵士的家前面要找他讨个说法，殊不知雷赛布爵士一家已经在奥地利安排人手保护下，秘密地前往了阿尔萨斯，到了奥地利的领土上，改头换面，安度余年了。
巴黎贴现银行的分析师在9月18日的晨报上写道：“全洲际运河公司的破产是一起孤立事件，不具备系统性传染风险。法国银行体系的根基是稳固的。”
但是他错了。
第一个危险信号出现在公众看不到的地方，在巴黎的银行间拆借市场。
一家中等规模的投资银行，名字叫做法兰西工业与天主教信贷银行，专做殖民地项目融资，在9月20日上午向大银行——巴黎贴现银行申请了一笔三百万法郎的隔夜拆借。
这本身不算异常。银行之间每天都在互相借钱，就像邻居借一杯糖。巴黎贴现银行的拆借部主管看了看对方的担保物清单，t痛快地批了。
但是同一天下午，里昂铁路建设信贷银行也来了。五百万法郎，期限一周。也批了。
同一天傍晚，第三家塞纳河畔储蓄银行申请了两百万。
巴黎贴现银行的拆借部主管这时候皱了皱眉头。但也批了。
到这一周结束时，巴黎银行间拆借市场的日均交易量比正常水平高出了40%。隔夜利率从2.5%悄悄爬升到了3.3%。
法兰西银行的副行长帕利泽注意到了。他在9月25日的内部备忘录里写了一行话：“持续关注。多家中小型机构的流动性需求在异常上升。原因待查。”
原因其实不难查。
全洲际运河公司前后融资约三十亿法郎，比历史上多了十几亿。这笔钱的来源大致是这样的：
大约二十亿来自一百多万户法国家庭，通过认购股票和彩票债券投入。这部分钱已经没了，但它留在散户手里，不会传导到银行体系。
大约三到四亿来自帝国贵族和大资产阶级。他们中的相当一部分人不是拿现钱买的，他们是用封地、庄园、城堡作抵押向银行借了钱来买的。
当时巴拿马股票涨得那么好，银行很乐意接受这种抵押贷款。
还有大约四到五亿是银行自己的钱。
一些激进的中型银行自己的投资部门也重仓买入了巴拿马的债券。
有的是看好项目前景，有的是为了在资产负债表上充一块“高收益资产”让年报好看。
现在这两笔钱同时出了问题。
贵族还不起贷款了，他们拿来抵押的封地和庄园确实值钱，但土地不可能在几天之内变成现金。这意味着银行账面上突然多了一大笔“逾期贷款”，而抵押品短期内无法处置。
银行自营的亏损了，它们持有的巴拿马债券从面值跌到了两三成，账面上突然出现巨额窟窿。
两个窟窿叠在一起，这些中型银行的资本金一夜之间就不够了。它们急需现金来填补缺口，所以它们去找同业拆借。
隔夜拆借利率继续攀升。3.2%、3.5%、3.8%。
起初，大银行还在借。法兰西银行、巴黎贴现银行等等，它们自己的巴拿马敞口很小，流动性充裕。而且同业拆借是有抵押的，看起来风险可控。
但到了九月底，情况开始变化。
法兰西工业与天主教信贷银行第二次来借钱的时候，巴黎贴现银行的拆借部主管要求看它的完整资产负债表。看完之后，他沉默了很久。
巴拿马相关资产占该银行总资产的31%。
他把这个数字报给了上面。第二天，巴黎贴现银行内部下达了一条不成文的指令：对法兰西工业信贷的拆借额度不再增加。到期的不续。
这条消息没有公开。但银行圈就那么大。三天之内，其他大银行的拆借部也知道了。
摩洛哥前景开发银行向兴业银行申请一笔一千万法郎的四周期拆借。被拒绝了。理由是“目前内部额度管理趋严”。
而兴业银行的副行长事实上亲自审核了这笔担保品清单，在上面画了很多叉。那些叉划掉的全是与巴拿马相关的票据。
没过几天，这个摩洛哥前景开发银行在早上没有开门。
门上贴了一张通告：因内部账务清理需要，暂停营业三日。
这是巴黎第一家因巴拿马事件而实质关闭的银行。它的规模不算大，总资产约八千万法郎，但它有一个要命的特点：它的储户里有很多是退伍军人和殖民地归来的小官员。
上午十点，通告前聚集了大约四十个人。有人在骂街。
中午，人数到了两百。有记者来了。
下午，《小巴黎人报》出了号外：“摩洛哥前景开发银行倒闭，您的存款安全吗？”
标题旁边配了一幅漫画：一个穿着军装的老兵站在紧闭的银行大门前，手里攥着一张存折。
恐慌开始扩散。
储户们不知道哪家银行安全、哪家不安全。他们只知道一件事：巴拿马的钱没了，有银行因此关门了。我的银行有没有买巴拿马？我怎么知道？我不知道。那我最好把钱取出来。
10月5日，法兰西工业信贷银行巴黎总部门前出现了排队提款的长队。从早上七点排到了中午。银行开门后正常兑付了，但柜台后面的职员们知道，金库里的现金只够再撑三天。
10月6日，塞纳河畔储蓄银行的里昂分行也出现了排队。马赛分行也有。
10月7日上午，法兰西工业信贷银行向法兰西银行提交了紧急流动性支持申请。金额：两千五百万法郎。
法兰西银行的理事会紧急开会，讨论了四个小时。
最终结论：不批。
理由是：该行提交作为抵押的票据和证券中，超过六成为法国全洲际运河公司发行的债券及以该公司股票为担保的商业票据。在博伊尔工程师宣布运河方案技术上不可行、且发行方已实际停止兑付利息之后，上述抵押品已不具备可接受的信用品质，无法按票面价值贴现。
10月8日。下午两点。
法兰西工业信贷银行宣布暂停一切兑付业务。
这一次直接是“无限期暂停”。通告里用了“清算“这个词。
这是一家总资产超过2.5亿法郎的银行。它的倒闭不再是“小事件”。
下午四点，消息传遍巴黎。塞纳河畔储蓄银行门前的排队人数在一小时内从五十人暴增到五百人。
傍晚六点，里昂工商信贷银行宣布“每人每日提款限额不超过一千法郎”。
这等于公开承认自己也撑不住了。
晚间八点，巴黎警察局向内政部报告：至少四家银行门前聚集了人群。塞纳河畔储蓄银行圣日耳曼分行的玻璃被砸了。有人往里面扔了一块石头，上面用粉笔写着：“还我钱。”
在接下来一周里，又有两家中小银行倒闭。一家在巴黎，一家在里昂。总共五家。
为了防止恐慌继续蔓延，法兰西银行最终出手。
贴现率从3%紧急上调到5%。法兰西银行行长亲自在报纸上发表声明：“法兰西银行体系的核心是稳固的。储户的存款受到保障。”
到1889年10月底，挤兑潮基本平息了。
法国约十五家中小银行永久关闭。涉及储户约四十万人。
法国经济体系在这场灾难中的总损失约在三十三至三十五亿法郎之间。接近帝国一年的财政收入。
而在维也纳。
弗朗茨在十二月底收到了最终的财务报告。巴拿马运河公司股票高位出清完毕，净获利约2890万法郎。
不过，这只是计划的第一步。