第 34 章（1 / 2）

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第34章

【宋·杭州，綢莊合股商人】

中年商人坐在案前，手中握着半卷合股契約。他與三位同鄉合開綢莊，去年一位同鄉家中遭災，執意要抽回本錢，幾人争執數月，綢莊生意一落千丈。他望着天幕，忽然生出念頭：若中原商行也能如此，股份可轉可兌，便不用再怕一人變故、全夥遭殃。可随即他又苦笑——番邦有交易所，有官府護持，中原呢？他疊好契約，低聲自語：“只怕有法度，也沒人敢試。”

天幕上的畫面回到交易所，木板上的數字又跳了一次。人群的騷動比剛才更明顯，有人攥着票據從人群中擠出來，臉色煞白，有人舉着錢袋往裏沖，帽子被擠掉了也不撿。

雁非的聲音響起來，比剛才輕了一些，帶着一點冷眼旁觀的意味。

“股份能随時買賣，是好事，但好事過了頭，就成了壞事。”

“有人不看商號賺不賺錢，專賭價格漲跌。今天買，明天賣，賺的是差價。荷蘭人管這叫‘風中的交易’——你買的不是商號的香料船，是旁人的念頭。別人覺得會漲，你就買；別人覺得會跌，你就賣。跟商號好不好，沒有半點關系。”

天幕上浮出一組數據——荷蘭東印度商號的分紅率：年均15%到20%，最好的年景能到28%。雁非的聲音停了一瞬。

“這數字放在當時，夠誘人了。”她頓了頓，“可有人偏不滿足。”

十七世紀的歐洲，民間借貸利率普遍高得吓人，遇上風險高的買賣，20%的利息都未必借得到錢。按正常商業邏輯，股價應當圍着商號的真實盈利波動。可現實呢？完全失控。

1607年，東印度商號第一批遠航船隊還沒靠岸，歐洲只傳出幾句“香料滿載”的傳聞——沒有任何實證，股價就在一年內從一百荷盾漲到了二百零六荷盾，直接翻倍。半年後，又有流言說船隊遭遇風暴，損失過半，股價一頭栽到九十二荷盾。那些跟風買入的商人，一夜之間傾家蕩産。阿姆斯特丹的街頭，到處是破産後落魄的身影。

雁非輕輕嘆了口氣。

“投機不違法，荷蘭人沒禁止。但他們知道，投機會讓錢離開實業，鑽進賭局。船沒人造了，貨沒人運了，香料沒人賣了——全跑去盯着木板上的數字。”

面對瘋狂的投機浪潮，市政當局并非放任不管。1610年，阿姆斯特丹頒布法令，要求東印度商號每半年公開一次賬目，同時禁止裸賣空、惡意散布謠言等操縱行為，違者高額罰款，甚至驅逐出交易所。

她的聲音低了些。“但法令管不住人心。投機的人總能找到辦法繞過去。今天禁止裸賣空，明天就有對賭協議。今天限制漲跌停，後天就有人在場外交易。阿姆斯特丹的法官們後來也疲了——抓不完，判不完，關幾天出來接着乾。不是荷蘭人不想管，是這東西天生就帶刺，誰碰誰疼。”

“可人性的貪婪與恐懼，”雁非搖搖頭，“從來不是幾條法令就能管住的。”

交易所裏很快出現了一幫專職投機者。他們不參與貿易，不關心經營，只靠流言和情緒下注，甚至借錢入市，幻想一夜暴富。大多數人的結局，是在股價的漲跌中欠下一屁股債。